2019 11月06日

中信证券:2019年二季报及中报点评:广告业务拖

中信证券8月15日发布对腾讯控股的研报,摘要如下:

投资策略:公司游戏业务中期能见度较为理想,广告业务亦接近触底,金融及其他业务营收继续高速增长,且对利润贡献度亦将持续改善。考虑到广告业务短期的疲软以及公司利润率改善的超预期,我们略调整公司的盈利预测,调整2019/2020/2021年收入预测为3894亿/4862亿/5914亿元(qy8千亿国际原值为3935亿/4984亿/6146亿元),净利润(GAAP)预测、净利润(Non-GAAP)预测为948亿/1207亿/1457亿(原值为925亿/1156亿/1424亿元)、917亿/1189亿/1434亿亿元(原值为939亿/1197亿/1451亿元)。继续维持“买入”评级,并建议积极关注:短期可能因广告业绩担忧、宏观事件扰动带来的股价下行后的配置机会。